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的见解

Lazard的股东激进主义季度回顾- 2020年第一季度

2020年4月16日

Lazard的季度股东激进主义评论汇编并分析了全球关键激进主义趋势的数据。

Lazard股东动视m - 2020年第一季度英雄旗帜

Lazard股东激进主义- 2020年第一季度下载pdf

关于公共卫生危机对行动主义环境的影响的意见包括:

新的竞选活动

2020年第一季度竞选活动及资金部署

2020年第一季度全球行动主义活动

在公共卫生危机之前,2020年的全球行动主义活动开局强劲,42家公司发起了42项活动,1月和2月的总资本配置达到131亿美元

  • 1月和2月的激增是由欧洲推动的,欧洲在活动启动和资本配置方面都创下了纪录
  • 在欧洲,当地活动人士发起的活动越来越多,占到2020年第一季度活动的71%,而2019年为58%

活动在欧洲

  • 自3月份疫情爆发以来,全球行动主义活动较2020年2月每月大幅放缓38%,较2019年3月同比放缓27%

- 3月份的活动启动速度是2013年以来最慢的,资金配置也是2016年以来最低的

——美国、欧洲和亚太地区3月份的交易活动普遍低迷

  • 活动的减少在周数上尤为明显,平均每周活动启动次数从2月份的7次降至3月份的4次,2月份的每周平均资本配置额为28亿美元左右,3月份降至3亿美元左右

对现有活动的影响

  • 一些维权人士利用市场混乱的机会,加大压力和/或投机地增加头寸

对激进主义景观的影响

2020年一季度并购

  • 在这种新的市场范式中,随着企业行为和优先事项发生变化,维权人士公开鼓动变革的能力也将发生变化
  • 整体短期活动可能仍将低迷,因活动人士面临持续的市场波动、与危机持续时间和严重程度相关的不确定性,以及被批评为机会主义和自私自利的风险
  • 随着并购活动跌至多年低点,企业努力保持流动性,维权人士正在失去箭筒中的箭
  • 在公共卫生危机期间,伊坎和斯塔德博德等知名活动家保持了较高的活动水平(例如,伊坎/西方石油公司,斯塔德博德/ Commvault)
  • 预计只有那些最成熟、资本充足的维权公司才会相对无损地走出危机,因为规模较小的公司会受到资金不断外流的影响
  • 虽然在公共卫生危机之后,活动人士将面临额外的障碍(增加的毒丸行动,政府的股权),但预计活动将在公共卫生危机后有意义地增加

对ESG和股东参与的影响

  • 大型指数基金增强了对可持续发展的预期,并就企业应如何报告和应对提供了更具体的说明,指出尽管出现了大流行,但不应限制进展
  • 在治理缺陷可能暴露的危机时期,投资者将关注企业为应对疫情采取了哪些行动,特别是在人力资本管理、高管薪酬和业务战略方面
  • 尽管市场混乱,ESG和可持续发展导向基金在第一季度的表现仍优于传统基金

-一季度的强劲表现与近期将可持续发展列为“奢侈品”的观察结果相矛盾。

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