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的见解

Lazard对股东激进主义的季度回顾——2019年1月1日

2019年7月10日

Lazard的季度股东激进主义评论汇编并分析了全球关键激进主义趋势的数据。

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2019年上半年报告的主要观察结果包括:

竞选活动与多年来的增长步伐一致,但比2018年的历史记录低了25%

  • 在2019年上半年,107个新活动针对99家公司,与2018年上半年的创纪录速度相比下降了25%,但与多年的上升趋势一致
  • 前10大维权人士增加了他们部署在公众维权人士职位(新或现有)上的累积资本,从2019年一季度末的755亿美元增至2019年上半年末的822亿美元

在所有并购活动中,有近一半都出现了并购

  • 在2019年上半年的所有激进分子活动中,有46%的活动提出了并购论点,因为激进分子继续将交易视为产生阿尔法的机会
  • 相比之下,从2014年到2018年,与并购相关的目标只出现在三分之一的活动中

维权人士正在推动重大的董事会和管理层变革

  • 激进分子在2019年上半年赢得了81个董事会席位,其中91%来自定居点
  • 在2019年上半年进行最后投票的19个竞选活动中,有15个是反对非美国的。目标和积极分子只在三种情况下获胜
  • 在最初的99个席位中,有28个席位是在2019年1月1日被提名的14个长石板获得的,其中有两个长石板的竞选仍在进行中
  • 在被激进分子盯上的公司中,19%的ceo在活动启动一年内离职

美国以外的激进主义达到历史新高

  • 针对非美国的新运动。2019年上半年,目标占全球资本配置的45%,而2018年上半年为37%
  • 在欧洲,2019年上半年全球资本中,有20%的活动人士将注意力集中在较小的目标和并购目标上
  • 亚太地区的激进主义占到2019年上半年全球资本部署的18%,其中日本是美国以外唯一最繁忙的国家。管辖范围内

积极管理者的异议“工具箱”进一步扩大

  • 传统的积极型经理人不再等到股东投票后,再就重要的公司事务发表意见

高级被动管理者推动文化、目标和ESG问题

  • 2019年上半年,许多公司面临围绕ESG和高管薪酬问题的股东投票
  • 随着股东集中度的提高,被动经理的声明和政策更新继续受到密切关注

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