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的见解

Lazard股东行动主义季度回顾- 2020年第三季度

2020年10月8日

Lazard的《股东维权行动季度回顾》汇编并分析全球主要维权行动趋势的数据。

英雄的形象

对2020年第三季度全球激进主义环境的观察包括:

维权活动保持沉默

  • 2020年第三季度是自2013年以来季度活跃度最低的季度

- 2020年第三季度全球推出了24个活动,比2020年第二季度下降41%,比2019年第三季度下降54%

  • 第三季度部署的资本降至7年低点(约44亿美元),同比降幅超过60%
  • 迄今为止,全球共发起124项活动,较上年同期下降24%

经济放缓是全球性的,对大盘股目标来说是严峻的

  • 第三季度美国广告活动较第二季度下降41%,较2019年第三季度下降64%;与2019年第三季度相比,部署的资本减少39%,减少65%
  • 欧洲第三季度的广告活动与第二季度一致,但较2019年第三季度下降62%;资本配置较第二季度增长2%,但较2019年第三季度下降63%

-在第二季度和第三季度都只有8个战役,只是第一季度的一小部分(20个战役)

  • 2020年迄今为止,针对市值100亿美元以上公司的全球营销活动同比下降17%

董事会席位与历史平均水平一致

  • 到2020年为止,尽管竞选活动减少了,但维权人士赢得的董事会席位与往年一样多

-今年维权人士赢得了100个董事会席位,略高于往年

-只有35个董事会席位来自于2020年发起的竞选活动

  • 就赢得的席位而言,Starboard和Elliott继续是最成功的维权投资者,总共占到YTD赢得的董事会席位的三分之一以上

在交易撮合者迎来辉煌季度之际,并购主题回归

  • 50%的第三季度活动以并购为目标,从2020年上半年的约34%回升,与2019年保持一致

-并购作为目标的回归,恰逢在经历了平静的上半年之后,2020年第三季度的并购活动再次兴起

  • 2020年迄今为止,维权人士对战略/运营(19%)、治理(14%)和管理层变动(7%)的需求仍高于多年平均水平

行动主义的新发展

  • 私人股本公司继续在上市公司中使用“激进分子式”策略,包括New Mountain发布了一份关于Virtusa的白皮书,参议员与Cannae合作,迫使CoreLogic进行并购
  • 传统活动人士继续接受市场对太空的强烈需求;Starboard Value的SPAC筹资3.6亿美元,此前潘兴广场(Pershing Square)筹资40亿美元,创下SPAC筹资纪录
  • 对高铁规则的拟议修改将有效地免除维权投资者根据这一规定获得通知的权利,而对13F报告门槛的拟议修改将消除中小股维权投资者的持股披露

环境、社会和治理更新

  • 在全国范围内关于社会公正的对话日益增多的情况下,纽约市审计长敦促企业公布员工多样性的数据,加州通过了一项法案,要求总部位于该州的企业在董事会中拥有代表不足的社区
  • 随着“四大”会计师事务所和其他机构发布了衡量可持续发展问题的新准则和标准,推动加强ESG披露的努力仍在继续

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